50代から始める投資の教科書｜『敗者のゲーム』を読んで気づいたこと

投資では、うまく当てることよりも、大きな失敗をしないことが大切になる場面があります。特に50代以降は、やり直す時間が若いころより短くなるため、その感覚は無視できません。

『敗者のゲーム』は、誰かに勝とうとして余計なミスを重ねるより、負けにくい行動を積み重ねることの意味を説く本です。投資で感情が揺れやすい人ほど、読み返す価値があると感じました。

敗者のゲーム

著者：チャールズ・エリス

投資の実務家としての経験を背景に、長期投資、コスト、感情との付き合い方を解説した一冊です。

なぜこの本を読んだのか

『ウォール街のランダム・ウォーカー』を読んだあと、その著者であるバートン・マルキール氏が薦めていたことから手に取りました。二冊は同じ方向を向いていますが、こちらは実務家の言葉として、より直接的に語りかけてくる印象があります。

インデックス投資の理屈を知るだけでなく、相場が上がるときも下がるときもどう振る舞うかを考えたい僕には、特に印象に残る本でした。

タイトルの「敗者のゲーム」は、アマチュアテニスの例えから説明されます。プロ同士の試合が好プレーで決まるのに対し、アマチュアの試合はミスをした方が負けやすい。著者は、現代の市場でも個人投資家が無理に勝とうとするより、ミスを減らす発想が重要だと述べます。

高いコスト、頻繁な売買、相場の予想、集中投資などについて、なぜ慎重であるべきかを考えさせる構成です。

暴落時に感情だけで決めないための支えになる
下落局面では売りたくなり、上昇局面では取り残される不安が出ます。本書は、その感情を自覚するきっかけになります。
コストを軽く見ない視点が持てる
手数料や売買回数は、長い期間では無視できません。自分が何に費用を払っているかを見直す材料になります。
生活に合った計画を守る意味を考えられる
他人の成功談より、自分の生活費、退職時期、値動きへの耐性を優先する。その基本を思い出させてくれます。

本書で繰り返されるのは、投資で最も難しいのは知識を増やすことだけでなく、自分の感情を扱うことだという点です。SNSで大きな利益の話を見れば焦りますし、急落すれば不安になります。

だからこそ、あらかじめ自分の目的と許容できる値動きを考えておく必要があります。本書は「これをすれば必ずうまくいく」とは言いません。むしろ、無理な行動を減らし、長く続けられる形を考える本だと受け取りました。

良い点	投資の原則を、実務家の経験を感じさせる言葉で学べる。
良い点	『ウォール街のランダム・ウォーカー』よりコンパクトで、読み進めやすい。
注意点	米国市場を前提にした記述があり、日本の制度や商品選びは別途確認が必要。
注意点	主張はシンプルなため、具体的な商品比較や制度の解説を求める人には物足りない。

50代の読者へ
暴落時の行動や資産配分に、万人共通の正解はありません。年金、生活費、健康、家族構成、保有資産を踏まえ、本書を自分の方針を見直すための材料として使うのがよいと思います。